МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИИ
ИНСТИТУТ МЕНЕДЖМЕНТА И БИЗНЕСА

(ЧОУ ИМБ)
УТВЕРЖДАЮ
Проректор по учебной работе
________________Е.А.Мороз
«____»_____________2011г

УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКИЙ КОМПЛЕКС ДИСЦИПЛИНЫ

Рынки производных финансовых инструментов


Москва, 2011




УМК составлен на основании Государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования и типовой (примерной) программы дисциплины "Рынки производных финансовых инструментов ".

Составители УМК:

___________________________  /   Щербаков В,Н./

Учебно-методический комплекс утвержден на заседании кафедры 30 августа 2011 года


1. Цели и задачи дисциплины

1.1. Цели дисциплины

Овладение основными понятиями рынка производных финансовых инструментов и основами проведения операций с дерривативами

Выработка практического навыка анализа рынка производных финансовых инструментов.

1.2. Задачи дисциплины

изучение фундаментальных вопросов теории ценных бумаг и дерривативов

изучение природы и функций производных финансовых инструментов в современной экономике

изучение особенностей и основных закономерностей рынка дерривативов

2. Требования к уровню освоения дисциплины

2.1. Уровень освоения дисциплины

В результате изучения дисциплины студенты должны знать:

основные виды производных финансовых инструментов
основные виды сделок с производными финансовыми инструментами
биржевую инфраструктуру рынка производных финансовых инструментов
методику расчета доходности и рыночной стоимости фьючерсов и опционов

В результате изучения дисциплины студенты должны уметь:

рассчитывать доходность и рыночную стоимость производных финансовых инструментов
оценивать инвестиционные качества производных финансовых инструментов

2.2. Связь с предшествующими дисциплинами

Экономическая теория, Рынок ценных бумаг, Финансы, Деньги, кредит, банки

3. Виды учебных занятий по дисциплине и их объёмы (в часах)


Вид учебных занятий Всего Семестры

7
Общая трудоемкость дисциплины 70 70
Аудиторная нагрузка 34 34
Лекции 17 17
Практические занятия (семинары) 17 17
Лабораторный практикум 0 0
Самостоятельная работа 36 36
Курсовой проект (работа) - -
Вид промежуточной аттестации
зачет

4. Содержание дисциплины

4.1. Тематическое содержание дисциплины

Тема 1. Финансовый рынок и производные финансовые продукты.
Понятие финансового рынка Функции финансовых рынков Сегменты финансового рынка (схема) Сегменты финансового рынка Виды рынков Понятие ценной бумаги. Производная ценная бумага Базисный актив производных ценных бумаг Акция Облигация Фундаментальные свойства облигации Сравнительные свойства облигации Биржевая облигация - условия выпуска Биржевая облигация - преимущества Закладная

Тема 2. Производные ценные бумаги.
Классификация производных ценных бумаг Депозитарная расписка Российская депозитарная расписка Американская депозитарная расписка Глобальная депозитарная расписка Фондовый варрант Подписные права Конвертируемые привилегированные акции Опцион эмитента Облигация стрип (вторичная облигация) Вторичные закладные

Тема 3. Рынок производных финансовых инструментов на основе контрактов.
Предпосылки создания рынка производных инструментов Конъюнктура рынка Рынок контрактов, являющихся ПФИ Свойства контракта (1) Свойства контракта (2) Участники рынка ПФИ Терминология рынка ПФИ Виды клиентских приказов История возникновения деривативов Создание российского рынка деривативов Кризисы на рынке деривативов Кризис 17 августа 1998 г. Характеристика мирового рынка деривативов. Характеристика рынка ПФИ России

Тема 4. Виды производных финансовых инструментов.
Договор, являющийся производным финансовым инструментом Базисный актив Статья 1062 ГК РФ. Виды ПФИ Рынок производных финансовых инструментов FORTS Опционы FORTS Рынок производных финансовых инструментов ММВБ

Тема 5. Форвардный контракт
Форвардный контракт Пример хеджирование форвардным контрактом Спекулятивные операции Форвардная цена акции Характеристики форвардных контрактов Свойства форвардного контракта ПФИ - биржевой форвардный контракт ПФИ - внебиржевой форвардный контракт Форвардная цена и цена поставки Свойства форвардной цены актива Алгоритм определения теоретической форвардной цены Цена форвардного контракта Алгоритм расчета цены Отрицательная цена. Форвардная цена актива с учетом выплаты доходов. Цена форвардного контракта с учетом выплаты доходов

Тема 6. Фьючерсный контракт
Фьючерсный контракт ПФИ - Фьючерсный контракт Характеристики фьючерсных контрактов Основные определения Специальные определения Классификация фьючерсных контрактов Фьючерсный контракт на акции Организация фьючерсного рынка Особенности рынка фьючерсных контрактов Основные принципы фьючерсного рынка Стратегии использования фьючерсов

Тема 7. Фьючерсная позиция и цена
Расчетная палата Гарантийное обеспечение (депозит) Свойства гарантийных депозитов Динамика гарантийного депозита. Таблица параметров фьючерсной позиции Фьючерсная цена Модель фьючерсной цены Рыночная фьючерсная цена. Контанго и бэквордация

Тема 8. Опционный контракт
Опционный контракт Пример опциона ПФИ - опционный контракт Классификация опционов Основные определения Типы опционов Свойства опционного контракта Принципы опционного биржевого рынка Риски опционов Классы опционов - опцион колл и пут Опцион колл (купить) Опцион колл (продать) Опцион пут (купить) Опцион пут (продать) Спецификация биржевого опциона колл на фьючерсный контракт на акции ОАО "ГАЗПРОМ" (биржа РТС).

Тема 9. Оценка стоимости опциона
Привлекательность опционов Определяющие факторы стоимости опциона Влияние стоимостных факторов на стоимость опциона Внутренняя и временная стоимость опциона Внутренняя стоимость опциона колл Внутренняя стоимость опциона пут Модели стоимости опционов Блэк, Шоулз, Мертон Рынок опционов до и после Блэка-Шоулза Модель Блэка-Шоулза Использование модели Блэка-Шоулза Концептуальная модель Блэка-Шоулза Формула Блэка-Шоулза Допущения в модели Блэка-Шоулза Волатильность Историческая и подразумеваемая волатильность Факторы, влияющие на волатильность Улыбка-ухмылка волатильности Греки

Тема 10. Опционные стратегии
Стратегия торговли опционными контрактами Стратегии использования опционов на фьючерсы, базовыми активами которых являются акции Обозначения графика стратегий Базисные (простые) стратегии Покупка опциона (Long Call или Long Put). Продажа опциона (Short Call или Short Put) Стратегии "Спрэд" Спрэд Быка (Bull Spread) Спрэд Медведя (Bear Spread) Покупка спрэда Бабочка (Long Butterfly) Продажа спрэда Бабочка (Short Butterfly) Комбинационные стратегии Покупка стрэддла (Long Straddle) Продажа стрэддла (Short Straddle) Продажа стрэддла (Short Straddle)

Тема 11. Своп контракт.
Своповый контракт ПФИ - своп контракт Особенности рынка своп-контрактов Классификация своповых контрактов Процентный своп многопериодный процентный своп Процентные кэпы Процентные флоры Процентный валютный своп Товарный своп Валютный своп Валютная своп-операция Свопционы

Тема 12. Стратегии хеджирования
Хеджирование Хеджеры Виды хеджирования Пример короткого хеджа Короткий хедж. Пример длинного хеджа. Длинный хедж. Хеджирование опционными контрактами

Тема 13. Техника хеджирования
Короткий хедж. Модель фьючерсно-спотового хеджирования. Короткий хедж. Модель форвардного хеджирования. Короткий хедж. Модель фьючерсно-форвардного хеджирования. Короткий хедж. Модель покупки опциона (пут). Короткий хедж. Модель продажи опциона (колл). Короткий хедж. Модель продажи актива и покупки опциона (колл). Длинный хедж. Модель фьючерсно-спотового хеджирования. Длинный хедж. Модель форвардного хеджирования. Длинный хедж. Модель фьючерсно-форвардного хеджирования. Длинный хедж. Модель продажи опциона (пут). Длинный хедж. Модель покупки опциона (колл).

4.2. Разделы дисциплины и виды занятий

Раздел дисциплины Всего Количество часов
Самостоя- тельная работа Аудиторные занятия
Лекции Практи- ческие занятия Лабора- торный практикум
Семестр 7
Тема 1. Финансовый рынок и производные финансовые продукты. 4 2
2


Тема 2. Производные ценные бумаги. 4 2
2


Тема 3. Рынок производных финансовых инструментов на основе контрактов. 4 2
2


Тема 4. Виды производных финансовых инструментов. 4 2
2


Тема 5. Форвардный контракт 8 2
1
5

Тема 6. Фьючерсный контракт 3 2
1


Тема 7. Фьючерсная позиция и цена 7 2
1
4

Тема 8. Опционный контракт 3 2
1


Тема 9. Оценка стоимости опциона 9 4
1
4

Тема 10. Опционные стратегии 9 4
1
4

Тема 11. Своп контракт. 5 4
1


Тема 12. Стратегии хеджирования 5 4
1


Тема 13. Техника хеджирования 5 4
1


Итого 70 36 17 17 0

4.3. Содержание дисциплины по видам занятий

4.3.1. Лекции

Раздел дисцип- лины (тема) Название лекции Кол-во часов
Семестр 7
Тема 1. Финансовый рынок и производные финансовые продукты.
2
Тема 2. Производные ценные бумаги.
2
Тема 3. Рынок производных финансовых инструментов на основе контрактов.
2
Тема 4. Виды производных финансовых инструментов.
2
Тема 5. Форвардный контракт
1
Тема 6. Фьючерсный контракт
1
Тема 7. Фьючерсная позиция и цена
1
Тема 8. Опционный контракт
1
Тема 9. Оценка стоимости опциона
1
Тема 10. Опционные стратегии
1
Тема 11. Своп контракт.
1
Тема 12. Стратегии хеджирования
1
Тема 13. Техника хеджирования
1
Итого 17

4.3.2. Практические занятия (семинары)


Раздел дисцип- лины (темы) Содержание практического занятия (семинара) Кол-во часов
Семестр 7
Тема 5. Форвардный контракт
5
Тема 7. Фьючерсная позиция и цена
4
Тема 9. Оценка стоимости опциона
4
Тема 10. Опционные стратегии
4
Итого 17

4.3.3. Лабораторный практикум

Не предусмотрено программой

4.4. Самостоятельная работа студентов

Номера недель Раздел дисцип- лины (тема) Вид самостоятельной работы Название (содержание) работы Кол-во часов
Семестр 7
1-5 Тема 1 Самостоятельное изучение Понятие призводных ценных бумаг. Содержание и признаки дерривативов. Производные ценные бумаги. Фьючерсы, варранты и опционы. Понятие дохода и его формы: процент и дивиденд. Понятие дисконта. Основные виды и разновидности дерривативов, обращающиеся на территории Российской Федерации.
11
6-10 Тема 2 Самостоятельное изучение Характеристика и цели проведения инвестиционных операций. Виды и определение эффективности инвестиционных операций с дерривативами. Настоящая и будущая стоимость финансовых вложений. Оценка ценных бумаг. Понятие сложного процента. Доходность : текущая и конечная.
11
11-16 Тема 3 Подготовка к тестированию Виды клиентских операций: брокерские операции , платежно-расчетное обслуживание клиента
14
Итого 36

5. Текущий контроль успеваемости и промежуточная аттестация

5.1. Текущий контроль успеваемости

5.1.1. Контроль самостоятельной работы студентов

Проверка письменных тестирований

5.1.2. Текущий контроль знаний студентов

Текущий контроль знаний (ТКЗ) студентов (в часы лекций)
Раздел дисцип- лины (тема) Содержание ТКЗ Кол-во часов
Семестр 7
Тема 1 Устный опрос
2
Тема 2 Устный опрос
2
Тема 3 Устный опрос
2
Тема 4 Устный опрос
2
Тема 5 Устный опрос
2
Тема 6 Устный опрос
2
Тема 7 Устный опрос
2
Тема 8 Устный опрос
2
Тема 9 Устный опрос
2
Тема 10 Устный опрос
2
Тема 11 Устный опрос
2
Тема 12 Устный опрос
2
Тема 13 Устный опрос
2
Текущий контроль знаний (ТКЗ) студентов (в часы практических занятий)

Раздел дисцип- лины (тема) Содержание ТКЗ Кол-во часов
Семестр 7
Текущий контроль знаний в 7 семестре
Тема 1 Устный опрос
2
Тема 2 Устный опрос
2
Тема 3 Устный опрос
2
Тема 4 Письменное тестирование;
2

5.1.3. График текущего контроля успеваемости студентов

Семестр 7
Недели 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17
Опрос

Опрос

















Опрос

Опрос
















Опрос


Опрос















Опрос



Опрос














Опрос




Опрос













КТ





КТ












Опрос






Опрос











КТ







КТ










Опрос








Опрос









Опрос









Опрос








Опрос










Опрос







КТ











КТ






КТ












КТ





ПрРГР













ПрРГР




ПрРГР














ПрРГР



ПрРГР















ПрРГР


ПТ
















ПТ



Виды текущего контроля
ЗКурсПр - Защита курсового проекта ; ЗКурсР - Защита курсовой работы; ЗЛР - Защита лабораторной работы; КТ - Компьютерное тестирование; Контр - Контрольная работа; ПТ - Письменное тестирование; ЗР - Представление и защита реферата; ПрЛР - Проверка и прием лабораторных работ; ПДЗ - Проверка и приём домашнего задания; ПрРГР - Проверка и приём расчётно-графической работы; ПГ - Проверка уровня готовности студента; ПрКТ - Промежуточное компьютерное тестирование; Опрос - Устный опрос

5.1.4. График самостоятельной работы студента

Семестр 7
Недели 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17
СИ

СИ













СИ




СИ








ПТ









ПТ




Формы самостоятельной работы
РГР - Выполнение расчётно-графической работы; ДЗач - Диф. зачет; ДЗ - Домашнее задание; КурсР - Курсовая работа; КурсПр - Курсовое проектирование; ПЛР - Написание отчета и подготовка к защите лабораторной работы; ПТ - Подготовка к тестированию; ПОтч - Подготовка отчета по практике; Практика - Практика; Реферат - Реферат; СИ - Самостоятельное изучение; Соб - Собеседование

5.2. Промежуточная аттестация

7 семестр - зачет

6. Учебно-методическое обеспечение дисциплины

6.1. Основная литература

1. Галанов В.А.   Рынок ценных бумаг :учеб. для вузов. -  M.:  ИНФРА-М,  2010   Гриф МО

6.2. Дополнительная литература

2. Килячков А.А.   Рынок ценных бумаг: учеб.  / Чалдаева Л.А. -  М.:  Экономистъ,  2008   Гриф МО
3. Рексин А.В.   Рынок ценных бумаг: учеб. пособие для дистанц. формы обучения.  / Сароян Р.Р. -  М.:  МГИУ,  2007
4. Иванова Е.В   Деривативы.  Ось-89,  2007 -  304c.    
5. Галанов В.А.   Рынок ценных бумаг.  Финансы и статистика,  2006 -  448c.    
6. Буренин А.Н.   Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные.  НТО им, Вавилова,  2008 -  512c.    
7. С. Вайн   Опционы - поный курс для профессионалов.  Альпина,  2008 -  466c.    

6.3. Периодические издания

1. Журнал "Рынок ценных бумаг". ()  Из-во РЦБ,
2. Газета "Коммерсантъ". ()  Из-во "Коммерсантъ",

6.4. Ресурсы интернет

1. Фондовая биржа ММВБ. (http://i-m-b.ru/learning/UMK/misex)
2. Фондовая биржа РТС. (http://i-m-b.ru/learning/UMK/rts)

7. Средства обеспечения освоения дисциплины

Программы

  1. Excel
  2. WindWord
  3. ProjektExpert

Демонстрационные материалы

  1. Слайд-шоу по теме "деривативы"

Оборудование и аппаратура

  1. мультимедийные средства
  2. Проектор
  3. Лазерная указка

Приложения

Приложение 1

Методические рекомендации для преподавателя

Тема занятий Виды учебных занятий Средства обучения Методы обучения Формы текущего контроля Рекомендуемая литература
Тема 1 Лекции мультимедийные средства обучения
Чтение лекций
Устный опрос.
[3] c.10-16
[2] c.22-28
[1] c.12-18
[5] c.239-249

Тема 2 Лекции мультимедийные средства обучения
Чтение лекций
Устный опрос.
[3] c.12-22
[2] c.39-59
[1] c.27-45
[5] c.237-247

Тема 3 Лекции мультимедийные средства обучения
Чтение лекций
Устный опрос.
[3] c.18-31
[2] c.239-247
[1] c.68-90
[5] c.248-255

Тема 4 Лекции мультимедийные средства обучения
Чтение лекций
Устный опрос.
[2] c.270-278
[1] c.80-92
[4] c.12-31

Тема 5 Лекции мультимедийные средства обучения
Чтение лекций
Устный опрос.
[2] c.254-267
[1] c.342-356
[4] c.22-43
[6] c.23-49

Тема 5 Практическое занятие вычислительные средства.
решение задач на расчет доходности и рыночной стоимости.

[3] c.34-41
[2] c.150-178
[1] c.121-137
[4] c.5-43
[5] c.23-98
[7] c.36-67
[6] c.54-78

Тема 6 Лекции мультимедийные средства обучения
Чтение лекций
Компьютерное тестирование.
[1] c.211-231
[6] c.37-53
[4] c.43-59

Тема 7 Лекции мультимедийные средства обучения
Чтение лекций
Устный опрос.
[1] c.301-308
[7] c.23-65
[6] c.49-67
[4] c.126-140

Тема 7 Практическое занятие вычислительные средства.
решение задач на расчет доходности и рыночной стоимости.

[3] c.39-44
[2] c.270-276
[1] c.201-210
[4] c.25-67
[6] c.32-45
[5] c.36-87
[7] c.45-78

Тема 8 Лекции мультимедийные средства обучения
Чтение лекций
Компьютерное тестирование.
[1] c.309-327
[6] c.78-90
[7] c.310-329

Тема 9 Лекции мультимедийные средства обучения
Чтение лекций
Устный опрос.
[1] c.349-356
[7] c.409-421

Тема 9 Практическое занятие вычислительные средства.
решение задач на расчет доходности и рыночной стоимости.

[3] c.45-50
[2] c.307-320
[1] c.276-280
[4] c.132-202
[7] c.231-398
[5] c.234-333
[6] c.318-456

Тема 10 Лекции мультимедийные средства обучения
Чтение лекций
Устный опрос.
[1] c.409-421
[7] c.441-457

Тема 10 Практическое занятие письменные тесты.
Проведение письменного тестирования по вопрос данной темы.

[3] c.67-80
[2] c.369-378
[1] c.371-400
[4] c.5-287
[7] c.7-406
[6] c.34-404
[5] c.187-401

Тема 11 Лекции мультимедийные средства обучения
Чтение лекций
Устный опрос.
[1] c.412-417
[6] c.59-68

Тема 12 Лекции мультимедийные средства обучения
Чтение лекций
Компьютерное тестирование.
[1] c.408-412
[6] c.89-95

Тема 13 Лекции мультимедийные средства обучения
Чтение лекций
Компьютерное тестирование.
[1] c.409-427
[7] c.542-550

Приложение 2

Методические указания студентам для самостоятельной работы

Раздел дисцип- лины (тема) Вид самостоятельной работы Форма текущего контроля Необходимая
литература
Рекомендуемая
литература
Семестр 7
Тема 1 Самостоятельное изучение
Понятие призводных ценных бумаг. Содержание и признаки дерривативов. Производные ценные бумаги. Фьючерсы, варранты и опционы. Понятие дохода и его формы: процент и дивиденд. Понятие дисконта. Основные виды и разновидности дерривативов, обращающиеся на территории Российской Федерации.
Устный опрос
[1] с.13-47
[5] с.11-37
[3] с.9-17
[2] с.25-39
[4] с.23-46
Тема 2 Самостоятельное изучение
Характеристика и цели проведения инвестиционных операций. Виды и определение эффективности инвестиционных операций с дерривативами. Настоящая и будущая стоимость финансовых вложений. Оценка ценных бумаг. Понятие сложного процента. Доходность : текущая и конечная.
Устный опрос
[1] с.45-70
[5] с.381-415
[2] с.79-98
Тема 3 Подготовка к тестированию
Виды клиентских операций: брокерские операции , платежно-расчетное обслуживание клиента
Письменное тестирование
[1] с.239-251
[5] с.239-260
[2] с.167-170

Приложение 3

Дополнительные учебно-методические материалы по дисциплине

Список экзаменационных вопросов (вопросов для зачёта) по дисциплине
  1. Понятие, функции и сегменты финансового рынка. Виды финансовых рынков. Базовый актив производных ценных бумаг. Понятие ценной бумаги.
  2. Производные ценные бумаги . Депозитарная расписка. Предпосылки и последствия создания рынка деривативов. Функции и участники срочного рынка. Характеристика срочного рынка России.
  3. Финансовые инструменты срочных сделок (деривативы), их виды и особенности. Деривативы срочного рынка FORTS и ММВБ. Сущность и характеристики форвардных контрактов
  4. Форвардная цена и цена поставки. Форвардная цена акции. Алгоритм определения форвардной цены. Теоретическая форвардная цена. Цена форвардного контракта.
  5. Форвардная цена валюты. Котировка валют - курсы валюты. Классификация и особенности фьючерсных контрактов. Спецификация фьючерсного контракта.
  6. Переоценка фьючерсной позиции. Фьючерсная цена. Модель фьючерсной цены. Рыночная фьючерсная цена. Фьючерсные контракты на валюту
  7. Фьючерсные контракты на индекс РТС. Спецификация контракта. Фьючерсный контракт на акции. Спецификация контракта . Гарантийный депозит. Виды гарантийных депозитов.
  8. Принципы опционного биржевого рынка Классы опционов - опцион колл и пут. Риски опциона. Классификация опционов.
  9. Спецификация биржевого опциона на акции ОАО "ГАЗПРОМ" (биржа РТС). Особенности ценообразования опциона. Внутренняя стоимость опциона колл/пут.
  10. Цена опциона. Маржевой взнос продавца опциона. Стратегия торговли опционными контрактами . Покупка/продажа колла/пута. Механизм хеджирование. Виды хеджеров.